L'approche de DPAM en matière de facteurs sociaux dans les politiques d'investissement : Entretien avec Matthew Welch

Matthew Welch est responsable du volet social de la politique d'investissement ESG chez Degroof Petercam Asset Management (DPAM). Il a été l'un des orateurs invités lors de notre événement thématique sur les droits sociaux et du travail en décembre.

« En soi, cela en dit long sur notre approche », commence Matthew Welch. « Au sein de notre Centre de compétences en investissement responsable, nous disposons de trois piliers distincts, chacun d'entre eux étant spécialisé dans l'un des trois sous-domaines ESG : une équipe chargée de l'impact environnemental et climatique, une équipe axée sur la gouvernance et l'équipe dont je fais partie, qui se concentre sur les facteurs sociaux.

Cela dissipe d'emblée l'idée fausse, largement répandue parmi les investisseurs privés, selon laquelle les fonds durables sont simplement des fonds « verts ». « Même l'aspect environnemental est beaucoup plus complexe qu'on ne le pense parfois. Bien sûr, l'accent est mis sur le maintien du réchauffement climatique dans la limite de 1,5 °C de l'Accord de Paris. Mais mes collègues examinent également des questions telles que la biodiversité, le financement des transports en commun et d'autres aspects environnementaux. Ainsi, même au sein de la dimension environnementale, il ne s'agit pas seulement des émissions de CO₂ », explique le Bruxellois.

Mesurer l'impact social dans le cadre de l'ESG

Selon M. Welch, c'est un mythe de croire que la politique sociale n'est pas mesurable. « Il existe des cadres clairs, tels que les principes directeurs de l'OCDE et les principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de l'homme », précise-t-il. « En outre, nous travaillons en étroite collaboration avec des organisations telles que la World Benchmarking Alliance pour comprendre comment les entreprises appliquent ces cadres.

L'approche de DPAM est intégrée à plusieurs niveaux. « Nous évaluons la double matérialité au niveau de l'entreprise. Cela signifie que nous examinons deux choses : d'une part, les pratiques non durables qui peuvent poser des risques financiers et de réputation à l'entreprise elle-même et, d'autre part, l'impact négatif que les activités de l'entreprise peuvent avoir sur l'environnement et la société », explique M. Welch. « Mais nos critères ne se limitent pas aux entreprises individuelles : nous les appliquons également au niveau des portefeuilles et au niveau plus large du DPAM.

Par exemple, des années avant plusieurs scandales de grande ampleur et après des processus d'engagement longs mais infructueux, DPAM avait décidé de se retirer d'une banque suisse, craignant qu'une atteinte potentielle à sa réputation n'ait des conséquences financières importantes. Pour des raisons similaires, plusieurs sociétés pharmaceutiques américaines ont également été exclues des investissements de DPAM.

« Il ne s'agit donc pas simplement de cocher des cases ou de suivre une politique prédéterminée », précise M. Welch. « En ce qui concerne l'aspect social de l'ESG, une grande partie de notre travail consiste à enquêter sur les controverses et à les évaluer. Pour ce faire, nous travaillons avec des organisations de la société civile et nous nous appuyons sur les constats des ONG qui possèdent une grande expertise dans des régions ou des secteurs spécifiques. Nous nous appuyons également sur des journalistes d'investigation. Dans certains cas, nous inversons même le processus : nous présentons aux entreprises des ONG qui peuvent les aider à améliorer leurs politiques ».

Dialogue avec les entreprises

Matthew Welch souligne que le dialogue actif avec les entreprises est un aspect fondamental de l'ISR. Il estime également qu'il est essentiel d'expliquer le fonctionnement de ce processus, étant donné la complexité du domaine et l'absence de solutions simples.

« Nous avons un processus d'engagement structuré, qui commence par des lettres officielles adressées au PDG ou au président du conseil d'administration. À partir de là, nous passons à la vitesse supérieure si nécessaire, en formant des coalitions avec d'autres investisseurs, en proposant des résolutions lors des assemblées générales annuelles et, dans certains cas, en faisant des déclarations publiques sur certaines entreprises.

DPAM ne considère pas le désinvestissement comme la solution la plus évidente. « La question est simple : préférez-vous qu'une compagnie pétrolière soit détenue par un investisseur engagé ou par un investisseur qui soutient activement la compagnie pétrolière dans le pompage du pétrole ? La réponse est évidente », affirme M. Welch. « Mais si tous les investisseurs responsables se retirent, qui reste-t-il pour plaider en faveur du changement ? « Il est essentiel d'avoir une influence sur une entreprise pour provoquer un changement. Néanmoins, nous excluons les entreprises qui, selon nous, ne s'aligneront jamais sur nos valeurs d'investissement ou sur celles de nos clients. »

Le coût de l'investissement responsable

Cependant, cette approche d'engagement actif a un coût important, à la fois en termes de temps et de ressources. « C'est précisément la raison pour laquelle il s'agit de l'une des valeurs fondamentales de DPAM. Nous allons plus loin dans notre approche du développement durable parce que nous pensons que c'est à la fois un devoir et un impératif financier. Les entreprises qui satisfont à nos critères rigoureux en matière de développement durable sont, à notre avis, mieux placées pour réussir à long terme », déclare M. Welch.

« C'est également la raison pour laquelle nous collaborons fréquemment avec d'autres investisseurs. Si nous pouvons être concurrents à certains égards, nous sommes souvent alliés lorsqu'il s'agit de valeurs et d'impact. Les coalitions d'investisseurs nous permettent de réaliser bien plus que ce que nous pourrions faire seuls. »

Réglementation et sensibilisation des entreprises

M. Welch souligne également que l'évolution de la réglementation favorise la prise de conscience des entreprises.  « Cette surveillance accrue pousse les entreprises à prendre des mesures concrètes en matière de développement durable. Nombre d'entre elles réalisent désormais que l'ère des bonnes relations publiques et des rapports de développement durable soignés est révolue - les investisseurs peuvent désormais voir clair dans tout cela », conclut M. Welch.